Μέθοδοι αξιολόγησης έργων

Πολλά από τα σημερινά έργα σε επιχειρήσεις, ανεξάρτητα από το μέγεθος του οργανισμού, της βιομηχανίας και της δομής, επιλέγονται και ξεκινούν μεμονωμένα μεταξύ τους, χωρίς να λαμβάνονται υπόψη η αμοιβαία επιρροή και η συνολική στρατηγική τους. Ποιοι είναι οι κίνδυνοι αυτής της προσέγγισης για την υλοποίηση του έργου; Χωρίς τη χρήση μεθόδων αξιολόγησης έργων, μια εταιρεία μπορεί να αντιμετωπίσει ανταγωνισμό για πόρους, συμπεριλαμβανομένων των ανθρώπινων και τεχνολογικών, καθώς και συγκρούσεις στον ορισμό όρων και στόχων. Είναι ακόμη πιθανό ότι η υλοποίηση ενός έργου θα έχει αρνητικές επιπτώσεις σε άλλους τομείς των επιχειρήσεων.

Συχνά, κάθε μονάδα προσπαθεί να αποδώσει την υψηλότερη προτεραιότητα στα έργα της. Αλλά αν μια οργάνωση δεν διαθέτει τεράστιο όγκο πόρων ή χρονικό αποθεματικό και θέτει σαφείς στόχους, τα έργα δεν μπορούν να είναι εξίσου προτεραιότητα. Υπάρχουν μέθοδοι για την αξιολόγηση των έργων και τον καθορισμό προτεραιοτήτων, οι οποίες έχουν ήδη αποδείξει την αποτελεσματικότητά τους.

Συμμετοχή στον στρατηγικό σχεδιασμό

Το πρώτο πράγμα που πρέπει να κάνει ο διαχειριστής του προγράμματος, ο διαχειριστής του έργου ή ο διαχειριστής χαρτοφυλακίου είναι ο σχεδιασμός σε στρατηγικό επίπεδο. Σε επαφή με τη διοίκηση, να κατανοήσουν πλήρως την κατεύθυνση της επιχειρηματικής ανάπτυξης, να καθορίσουν τις προθεσμίες και την κατάσταση στο σύνολό της. Οποιεσδήποτε λεπτομέρειες θα είναι περιττές εδώ.

Ίσως χρειαστεί να πραγματοποιηθούν αρκετές συνεδριάσεις στρατηγικού προγραμματισμού, κατά τις οποίες θα συγκεντρωθούν πολύτιμες πληροφορίες που θα βοηθήσουν στη λήψη τεκμηριωμένων αποφάσεων σχετικά με προγράμματα, χαρτοφυλάκια και έργα. Μπορούμε να το θεωρήσουμε ως την κατάρτιση ενός σχεδίου που επιτρέπει όχι μόνο να σκιαγραφήσουμε τους επιθυμητούς στόχους αλλά και να περιγράψουμε τους τρόπους επίτευξής τους. Είναι σημαντικό να βεβαιωθείτε ότι βρίσκεστε στη σωστή πορεία.

Προσδιορισμός των κινητήριων δυνάμεων ενός έργου

Η σημασία των έργων μπορεί να οφείλεται σε διάφορους παράγοντες. Τα έργα ξεκίνησαν για τη δημιουργία ή την επέκταση τίποτα, την εκτέλεση ορισμένων απαιτήσεων, την άρση των εμποδίων, μείωση των κινδύνων, την εξάλειψη των υφιστάμενων ή πιθανών προβλημάτων, αύξηση της κυκλοφορίας του, να πάρει προηγουμένως απρόσιτες ευκαιρίες και απλά τον εξορθολογισμό των διαδικασιών. Συζητήστε με τη διοίκηση και προσπαθήστε να μάθετε ποιες από τις ακόλουθες κινητήριες δυνάμεις συμβάλλουν στην υλοποίηση κάθε προτεινόμενου έργου:

  • ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα ·
  • μείωση του κόστους και οικονομικών οφελών,
  • αύξηση της λειτουργικής αποτελεσματικότητας, βελτίωση διαδικασιών ·
  • νομικούς, φορολογικούς παράγοντες ·
  • βελτίωση της ποιότητας ·
  • μείωση του κινδύνου ·
  • ευκαιρίες για ανάπτυξη των επιχειρήσεων.

Ποσοτική αξιολόγηση των στρατηγικών αξιών

Ζητήστε από τη διοίκηση να συζητήσει τα υπό εξέταση έργα για να αξιολογήσει τον αντίκτυπό τους και να καθορίσει την επιθυμητή απόδοση. Αυτό θα βοηθήσει στην καλύτερη κατανόηση και υπολογισμό της στρατηγικής τους αξίας, των σημερινών και μακροπρόθεσμων επιπτώσεων, καθώς και των αναμενόμενων οφελών από την υλοποίηση κάθε έργου. Οι κίνδυνοι από την καθυστέρηση της έναρξης των σχεδίων πρέπει επίσης να σταθμιστούν προσεκτικά. Ίσως ορισμένα έργα υψηλής στρατηγικής αξίας και πολλά υποσχόμενα πολλά πλεονεκτήματα δεν έχουν συμπεριληφθεί στην ανάλυση υψηλής προτεραιότητας των νομικών, φορολογικών και νομοθετικών κριτηρίων.

Προσδιορισμός των παραγόντων που επηρεάζουν την επιτυχία των έργων

Μεταξύ άλλων παραγόντων που πρέπει να ληφθούν υπόψη, πρέπει να σημειωθεί η αποπληρωμή των έργων, η διαθεσιμότητα πόρων του προϋπολογισμού, η διαθεσιμότητα πόρων, οι όροι, καθώς και οι υφιστάμενες εξαρτήσεις και περιορισμοί. Οι προϋπολογισμοί και οι προθεσμίες είναι σχεδόν πάντα περιορισμένοι, με αποτέλεσμα να είναι αδύνατο να προγραμματιστεί ταυτόχρονα η υλοποίηση όλων των σχεδίων. Ορισμένες από αυτές πρέπει να αναβληθούν επειδή εξαρτώνται από την επιτυχή υλοποίηση άλλων έργων ή άλλους λόγους πέραν του ελέγχου της επιχείρησης.

Δημιουργία μήτρας αξιολογήσεων και προτεραιοτήτων

Γενικεύοντας όλες τις πληροφορίες που έλαβε από τη διοίκηση και από άλλες πηγές, δημιουργούν μια αξιολόγηση μήτρας και προτεραιοτήτων, που επιτρέπει να οικοδομήσουμε μια αξιολόγηση με βάση καθορισμένα κριτήρια Έργου. Χρήση βάρη (π.χ., από 1 έως 5, όπου το 1 - είναι πολύ χαμηλή, 2 - χαμηλή, 3 - μέσο 4 - High 5 - πολύ υψηλή) χαρακτηρίζουν τη σημασία κάθε κριτηρίου για να προσδιορίσει με ακρίβεια την προτεραιότητα του κάθε έργου.

Επαλήθευση των αποτελεσμάτων

Αφού ληφθούν υπόψη όλα τα κριτήρια και εντοπιστούν οι προτεραιότητες έργων, ελέγξτε ξανά πριν προχωρήσετε στην υλοποίησή τους. Είναι απαραίτητο να διευκρινιστούν οι προσδοκίες όλων των ενδιαφερομένων. Αυτό θα επιτρέψει στη διοίκηση να κάνει τις επιθυμητές προσαρμογές ή να επιβεβαιώσει τη συμφωνία της με τα συμπεράσματα που έχετε καταλήξει.

Μέθοδοι αξιολόγησης της αποτελεσματικότητας των έργων

Μέθοδοι για την αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας των έργων - ένας τρόπος για να προσδιοριστεί η σκοπιμότητα των μακροπρόθεσμων επενδύσεων κεφαλαίου σε μια ποικιλία από αντικείμενα (έργα, μέτρα), προκειμένου να εκτιμήσει τις προοπτικές της κερδοφορίας τους και την απόδοση των επενδύσεων.

Για να αξιολογήσετε το επενδυτικό σχέδιο, μπορείτε να χρησιμοποιήσετε διάφορες βασικές μεθόδους για την ανάλυση των επενδυτικών σχεδίων:

Η μέθοδος ενός απλού (λογιστικού) ποσοστού απόδοσης.

Μέθοδος υπολογισμού της περιόδου αποπληρωμής του έργου.

Μέθοδος καθαρής παρούσας αξίας (NPV).

Η μέθοδος εσωτερικού ποσοστού απόδοσης (IRR).

μεθόδων αποτίμησης που χρησιμοποιούνται στην εγχώρια πράξη (δείκτης αποτελεσματικότητας - ο λόγος της μέσης ποσότητας του κέρδους με το ποσό της επένδυσης κεφαλαίου και το χρόνο αποπληρωμής - αντίστροφη δείκτη) έχουν έναν αριθμό μειονεκτημάτων, τα οποία δεν επιτρέπουν την αντικειμενική αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας των επενδύσεων:

Κατά τον υπολογισμό καθενός από αυτούς τους δείκτες, δεν λαμβάνεται υπόψη ο παράγοντας χρόνου - ούτε το κέρδος ούτε η επένδυση φτάνουν στην παρούσα αξία. Στη συνέχεια, στη διαδικασία υπολογισμού των σκόπιμα διαφορετικών αξιών - το ποσό της επένδυσης στην παρούσα αξία και το ποσό του κέρδους στη μελλοντική αξία?

η απόδοση του επενδεδυμένου κεφαλαίου ισχύει μόνο για τα κέρδη. Ωστόσο, στην πραγματική πρακτική, οι επενδύσεις επιστρέφονται υπό μορφή ταμειακών ροών, αποτελούμενες από το ποσό των καθαρών κερδών και των αποσβέσεων. Ως εκ τούτου, η αξιολόγηση της επένδυσης με βάση μόνο τα κέρδη στρεβλώνουν σε μεγάλο βαθμό τα αποτελέσματα του υπολογισμού (τεχνητά υποτιμά και υπερεκτιμά την περίοδο αποπληρωμής συντελεστή απόδοσης)?

μελετημένη δείκτης παρέχει μόνο μια μονόπλευρη αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας του επενδυτικού σχεδίου, καθώς και οι δύο από αυτές με βάση την ίδια πηγή δεδομένων, το ποσό των κερδών και το ύψος της επένδυσης).

Γι 'αυτό, στην παγκόσμια πρακτική, το ρεύμα των εσόδων από το επενδυτικό σχέδιο προσαρμόζεται λαμβάνοντας υπόψη τον παράγοντα χρόνου και χρησιμοποιείται ήδη στην παραπάνω φόρμα για τον υπολογισμό των δεικτών.

Η μέθοδος ενός απλού (λογιστικού) ποσοστού απόδοσης

Η μέθοδος αυτή βασίζεται στον υπολογισμό του λόγου του μέσου όρου της διάρκειας ζωής του σχεδίου καθαρού λογιστικού κέρδους και του μέσου ύψους της επένδυσης (κόστος πάγιου ενεργητικού και κεφαλαίου κίνησης) στο έργο. Το πρόγραμμα με το υψηλότερο μέσο λογιστικό ποσοστό κέρδους επιλέγεται.

Το κύριο πλεονέκτημα αυτής της μεθόδου είναι η απλότητά του για την κατανόηση, την προσβασιμότητα και την απλότητα του υπολογισμού. Το μειονέκτημα είναι απαραίτητο να ληφθεί υπόψη ότι δεν αντιπροσωπεύουν κανένα χρήμα (κρυφό) φύση ορισμένων τύπων δαπανών (π.χ. αποσβέσεις) και σχετίζονται με την εξοικονόμηση φόρου, καθώς και τη δυνατότητα επανεπένδυσης των κερδών, τη στιγμή της εισροής και εκροής, και η διαχρονική αξία του χρήματος.

Μέθοδος υπολογισμού της περιόδου αποπληρωμής του έργου

Όταν χρησιμοποιείται αυτή η μέθοδος, υπολογίζεται ο αριθμός των ετών που απαιτούνται για την πλήρη αντιστάθμιση του αρχικού κόστους, δηλ. Εμφανίζεται η στιγμή κατά την οποία η ταμειακή ροή των εισοδημάτων ισούται με το άθροισμα των νομισματικών ροών εξόδων. Επιλέγεται το έργο με την ελάχιστη περίοδο αποπληρωμής.

Χρησιμοποιείται επίσης μέθοδος έκπτωσης της αποπληρωμής του έργου - προσδιορίζεται η περίοδος κατά την οποία οι προεξοφλημένες ταμειακές ροές εσόδων ισοδυναμούν με την προεξοφλημένη ταμειακή ροή του κόστους. Συγχρόνως, χρησιμοποιείται η έννοια των ταμειακών ροών, λαμβάνεται υπόψη η πιθανότητα επανεπένδυσης των εισοδημάτων και η χρονική αξία του χρήματος.

Και οι δύο εκδοχές αυτής της μεθόδου είναι εύκολο να κατανοήσουν και να χρησιμοποιήσουν, και να δώσει αποδεικτικά στοιχεία της ρευστότητας και τον κίνδυνο του έργου για όσο διάστημα διαρκεί η ακινητοποίηση σημαίνει επιστρέψει μέσα (μειωμένη έργου ρευστότητας) του έργου, και την ανάληψη μεγαλύτερου κινδύνου.

Ωστόσο, και οι δύο τροποποιήσεις αγνοούν τις εισπράξεις μετρητών μετά την εκπνοή της περιόδου αποπληρωμής του έργου. Εφαρμόζονται με επιτυχία για την ταχεία αξιολόγηση των έργων, καθώς και σε συνθήκες σημαντικού πληθωρισμού, πολιτικής αστάθειας ή έλλειψης ρευστών κεφαλαίων - δηλ. σε περιστάσεις που προσανατολίζουν τον οργανισμό να λαμβάνει τα μέγιστα εισοδήματα το συντομότερο δυνατόν.

Η μέθοδος της καθαρής παρούσας αξίας (NPV)

Η καθαρή παρούσα αξία του έργου ορίζεται ως η διαφορά μεταξύ του αθροίσματος των σημερινών αξιών όλων των ροών εσόδων χρήματος και του αθροίσματος των σημερινών αξιών όλων των εξόδων ταμειακών ροών, δηλ. ως καθαρή ταμειακή ροή από το έργο, μειωμένη στην παρούσα αξία. Ο συντελεστής έκπτωσης θεωρείται ότι είναι ίσος με το μέσο κόστος του κεφαλαίου. Το έργο είναι αποδεκτό εάν η καθαρή παρούσα αξία του έργου είναι πάνω από το μηδέν. Αυτή η μέθοδος δεν σας επιτρέπει να κρίνετε το κατώτατο όριο της κερδοφορίας και την οικονομική ισχύ του έργου.

Η χρήση αυτής της μεθόδου περιπλέκεται από τη δυσκολία πρόβλεψης του προεξοφλητικού επιτοκίου (μέσο κόστος κεφαλαίου) ή / και του τραπεζικού επιτοκίου.

Η μέθοδος του εσωτερικού ποσοστού απόδοσης (IRR)

Όλα τα έσοδα και τις δαπάνες του έργου είναι η παρούσα αξία του προεξοφλητικού επιτοκίου δεν επιτυγχάνεται με βάση το μέσο κόστος του κεφαλαίου ορίζεται από το εξωτερικό, αλλά με βάση το συντελεστή εσωτερικής απόδοσης του έργου. Ο εσωτερικός ρυθμός απόδοσης ορίζεται ως το ποσοστό απόδοσης, στο οποίο η παρούσα αξία των εσόδων ισούται με το σημερινό κόστος κόστους, δηλ. η καθαρή παρούσα αξία του έργου είναι μηδενική. Η καθαρή παρούσα αξία του έργου που προκύπτει κατ 'αυτόν τον τρόπο συγκρίνεται με την καθαρή παρούσα αξία του κόστους. Έχουν εγκριθεί έργα με εσωτερικό ποσοστό επιστροφής που υπερβαίνει το μέσο κόστος κεφαλαίου (αποδεκτό για το ελάχιστο επιτρεπτό επίπεδο κερδοφορίας).

Αυτή η μέθοδος περιλαμβάνει πολύπλοκους υπολογισμούς και δεν υπογραμμίζει πάντοτε το πιο κερδοφόρο έργο. Η μέθοδος προϋποθέτει μια μικρή ρευστοποιήσιμη κατάσταση επανεπένδυσης όλων των ενδιάμεσων χρηματικών εισπράξεων από το έργο με το ποσοστό εσωτερικής κερδοφορίας. Ωστόσο, η μέθοδος λαμβάνει υπόψη τις αλλαγές στην αξία του χρήματος με την πάροδο του χρόνου.

Πρέπει να σημειωθεί ότι οι παραπάνω μέθοδοι αξιολόγησης του επενδυτικού σχεδίου δείχνουν ότι, ανάλογα με το κριτήριο της αποτελεσματικότητας που λαμβάνεται ως βάση για ένα συγκεκριμένο έργο, μπορούν να εξαχθούν διαφορετικά συμπεράσματα. Επομένως, κατά την ανάλυση ενός επενδυτικού σχεδίου πρέπει να προχωρήσουμε από τις συγκεκριμένες συνθήκες λειτουργίας της επιχείρησης και τους στόχους που έχουν τεθεί για επενδύσεις. Κατά κανόνα, η πιο αντικειμενική αξιολόγηση παρέχει μια ολοκληρωμένη εφαρμογή διαφόρων μεθόδων για την αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας των έργων.

Μέθοδοι αξιολόγησης επενδυτικών σχεδίων

Δυναμικές μέθοδοι αξιολόγησης επενδυτικών σχεδίων.

Καθαρή παρούσα αξία
(καθαρή παρούσα αξία - Καθαρή παρούσα αξία, ΚΠΑ)

Στα σύγχρονα δημοσιευμένα έργα χρησιμοποιούνται οι ακόλουθοι όροι για το όνομα του κριτηρίου αυτής της μεθόδου:

  • καθαρό εισόδημα με έκπτωση ·
  • καθαρή παρούσα αξία ·
  • καθαρή παρούσα αξία ·
  • καθαρή παρούσα αξία ·
  • συνολικό οικονομικό αποτέλεσμα του έργου ·
  • τρέχουσα τιμή.

Στις Μεθοδολογικές συστάσεις για την αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας των επενδυτικών σχεδίων (δεύτερη έκδοση) - Μόσχα, "Economics", 2000 - προτάθηκε η επίσημη ονομασία αυτού του κριτηρίου - καθαρό εισόδημα με έκπτωση (NPV).

Το ποσό της καθαρής παρούσας αξίας (BHD) υπολογίζεται ως η διαφορά μεταξύ των προεξοφλημένων ταμειακών ροών εσόδων και εξόδων που προκύπτουν κατά τη διάρκεια της επένδυσης για την περίοδο πρόβλεψης.

Η ουσία του κριτηρίου είναι η σύγκριση της παρούσας αξίας των μελλοντικών ταμειακών εισπράξεων από την υλοποίηση του έργου με το επενδυτικό κόστος που απαιτείται για τη διάρκεια της εφαρμογής του.

Η εφαρμογή της μεθόδου προβλέπει διαδοχική μετάβαση των ακόλουθων σταδίων:

  1. Υπολογισμός της ταμειακής ροής του επενδυτικού σχεδίου.
  2. Η επιλογή του προεξοφλητικού επιτοκίου, λαμβάνοντας υπόψη την απόδοση των εναλλακτικών επενδύσεων και τον κίνδυνο του έργου.
  3. Προσδιορισμός της καθαρής παρούσας αξίας.

Η NPV ή NPV με σταθερό προεξοφλητικό επιτόκιο και εφάπαξ αρχική επένδυση προσδιορίζεται με τον ακόλουθο τύπο:

Προσφορές franchise και προμηθευτών

όπου
Εγώ0 - το ποσό της αρχικής επένδυσης ·
Γt - ταμειακές ροές από την πώληση επενδύσεων σε χρόνο t.
t - βήμα υπολογισμού (έτος, τρίμηνο, μήνα κ.λπ.) ·
i είναι το προεξοφλητικό επιτόκιο.

Οι ταμειακές ροές πρέπει να υπολογίζονται σε τρέχουσες ή αποπληθωρισμένες τιμές. Κατά την πρόβλεψη των εσόδων ανά έτη, είναι απαραίτητο, εάν είναι δυνατόν, να ληφθούν υπόψη όλα τα είδη εισοδήματος, τόσο παραγωγικών όσο και μη παραγωγικών, που μπορεί να συνδέονται με αυτό το έργο. Έτσι, αν στο τέλος της περιόδου υλοποίησης του έργου προβλέπεται να λάβουν κεφάλαια με τη μορφή της αξίας εκκαθάρισης του εξοπλισμού ή την αποδέσμευση μέρους του κεφαλαίου κίνησης, θα πρέπει να λογίζονται ως έσοδα των αντίστοιχων περιόδων.

Στην καρδιά των υπολογισμών για αυτή τη μέθοδο βρίσκεται η αρχή της διαφορετικής αξίας του χρήματος με την πάροδο του χρόνου. Η διαδικασία επανυπολογισμού της μελλοντικής αξίας της ταμειακής ροής στο ρεύμα ονομάζεται αποσυναρμολόγηση (από τη μείωση των αγγλικών).

Ο ρυθμός με τον οποίο πραγματοποιείται η προεξόφληση ονομάζεται προεξοφλητικό επιτόκιο (έκπτωση) και ο συντελεστής F = 1 / (1 + i) t - ο συντελεστής έκπτωσης.

Εάν το σχέδιο δεν συνεπάγεται επένδυση εφάπαξ αλλά συνεπή επένδυση οικονομικών πόρων επί σειρά ετών, ο τύπος για τον υπολογισμό της ΚΠΑ τροποποιείται ως εξής:

όπου
Εγώ0 - το ποσό της αρχικής επένδυσης ·
Γt - ταμειακές ροές από την πώληση επενδύσεων σε χρόνο t.
t - βήμα υπολογισμού (έτος, τρίμηνο, μήνα κ.λπ.) ·
i είναι το προεξοφλητικό επιτόκιο.

Οι προϋποθέσεις για την έκδοση επενδυτικής απόφασης με βάση αυτό το κριτήριο είναι οι εξής:
Εάν το NPV> 0, τότε το έργο πρέπει να γίνει αποδεκτό.
εάν NPV 0, τότε σε περίπτωση ενός έργου, η αξία της εταιρείας, και κατά συνέπεια η ευημερία των ιδιοκτητών της θα αυξηθεί. Εάν το NPV = 0, τότε το έργο θα πρέπει να γίνει δεκτό, υπό την προϋπόθεση ότι η εφαρμογή του θα αυξήσει τη ροή των εσόδων από προγράμματα επενδύσεων κεφαλαίου που είχαν προηγουμένως υλοποιηθεί. Για παράδειγμα, η επέκταση οικόπεδου για πάρκινγκ κοντά στο ξενοδοχείο θα αυξήσει τη ροή εσόδων από ακίνητα.

Η εφαρμογή αυτής της μεθόδου προϋποθέτει μια σειρά υποθέσεων που πρέπει να ελεγχθούν για το βαθμό στον οποίο αντιστοιχούν στην πραγματικότητα και σε ποια αποτελέσματα είναι οι πιθανές αποκλίσεις.

Τέτοιες υποθέσεις περιλαμβάνουν:

  • η ύπαρξη μόνο μιας αντικειμενικής λειτουργίας - το κόστος του κεφαλαίου.
  • Καθορισμένη περίοδος εκτέλεσης του έργου.
  • αξιοπιστία των δεδομένων ·
  • την κατανομή των πληρωμών σε ορισμένα χρονικά σημεία.
  • την ύπαρξη μιας ιδανικής κεφαλαιαγοράς.

Προσφορές franchise και προμηθευτών

Κατά τη λήψη αποφάσεων στον τομέα της επένδυσης, κάποιος συχνά δεν πρέπει να ασχολείται με ένα στόχο, αλλά με διάφορους στόχους. Σε περίπτωση χρησιμοποίησης της μεθόδου καθορισμού του κόστους κεφαλαίου, οι στόχοι αυτοί πρέπει να λαμβάνονται υπόψη κατά την εξεύρεση λύσης εκτός της διαδικασίας υπολογισμού του κόστους κεφαλαίου. Ταυτόχρονα, μπορούν επίσης να αναλυθούν μέθοδοι για τη λήψη αποφάσεων πολλαπλών χρήσεων.

Η διάρκεια ζωής πρέπει να καθορίζεται στην ανάλυση της αποτελεσματικότητας πριν από την εφαρμογή της μεθόδου καθορισμού του κόστους του κεφαλαίου. Για το σκοπό αυτό, μπορούν να αναλυθούν μέθοδοι για τον προσδιορισμό της βέλτιστης διάρκειας ζωής, εκτός εάν έχουν καθοριστεί εκ των προτέρων για τεχνικούς ή νομικούς λόγους.

Στην πραγματικότητα, κατά τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων, δεν υπάρχουν αξιόπιστα δεδομένα. Ως εκ τούτου, μαζί με την προτεινόμενη μέθοδο υπολογισμού των τιμών του κόστους του κεφαλαίου βάσει των προβλεπόμενων στοιχείων που είναι απαραίτητα για την ανάλυση του βαθμού αβεβαιότητας, τουλάχιστον - για τους πιο σημαντικούς επενδυτικούς στόχους. Αυτός ο σκοπός εξυπηρετείται από επενδυτικές μεθόδους υπό συνθήκες αβεβαιότητας.

Κατά τη διαμόρφωση και την ανάλυση της μεθόδου, θεωρείται ότι όλες οι πληρωμές μπορούν να αποδοθούν σε ορισμένα χρονικά σημεία. Το χρονικό διάστημα μεταξύ των πληρωμών είναι συνήθως ένα έτος. Στην πραγματικότητα, οι πληρωμές μπορούν να γίνονται σε συντομότερα χρονικά διαστήματα. Σε αυτή την περίπτωση, θα πρέπει να δώσετε προσοχή στην αντιστοιχία του βήματος της περιόδου διακανονισμού (το βήμα του υπολογισμού) με την προϋπόθεση για τη χορήγηση δανείου. Για την ορθή εφαρμογή αυτής της μεθόδου, είναι απαραίτητο το βήμα υπολογισμού να είναι ίσο ή πολλαπλάσιο του επιτοκίου για το δάνειο.

Πρόβλημα είναι επίσης η υπόθεση της ιδανικής κεφαλαιαγοράς, όπου μπορούν να προσελκυστούν οικονομικοί πόροι ανά πάσα στιγμή και απεριόριστο ποσό ή να επενδύονται σε ένα ενιαίο υπολογιζόμενο επιτόκιο. Στην πραγματικότητα, μια τέτοια αγορά δεν υπάρχει και τα επιτόκια για επενδύσεις και δανεισμό χρηματοοικονομικών πόρων, κατά κανόνα, διαφέρουν μεταξύ τους. Κατά συνέπεια, προκύπτει το πρόβλημα του καθορισμού του κατάλληλου επιτοκίου. Αυτό είναι ιδιαίτερα σημαντικό, καθώς έχει σημαντικό αντίκτυπο στην αξία του κεφαλαίου.

Προσφορές franchise και προμηθευτών

Κατά τον υπολογισμό της ΚΠΑ, μπορούν να χρησιμοποιηθούν διαφορετικά επιτόκια προεξόφλησης για διαφορετικά έτη. Σε αυτή την περίπτωση, είναι απαραίτητο να εφαρμόζονται μεμονωμένοι συντελεστές έκπτωσης σε κάθε ταμειακή ροή, που θα αντιστοιχεί σε αυτό το βήμα υπολογισμού. Επιπλέον, είναι πιθανό ένα σχέδιο αποδεκτό με σταθερό προεξοφλητικό επιτόκιο να μπορεί να γίνει απαράδεκτο με μια μεταβλητή.

Ο δείκτης καθαρού προεξοφλητικού εισοδήματος λαμβάνει υπόψη την αξία του χρήματος εγκαίρως, έχει σαφή κριτήρια για τη λήψη αποφάσεων και σας επιτρέπει να επιλέξετε σχέδια με σκοπό τη μεγιστοποίηση της αξίας της εταιρείας. Επιπλέον, αυτός ο δείκτης είναι ένας απόλυτος δείκτης και έχει την ιδιότητα της προσθετικότητας, η οποία σας επιτρέπει να προσθέσετε τις τιμές του δείκτη για διάφορα έργα και να χρησιμοποιήσετε τον συνολικό δείκτη για τα έργα, προκειμένου να βελτιστοποιήσετε το επενδυτικό χαρτοφυλάκιο.

Με όλα τα πλεονεκτήματά της, η μέθοδος έχει σημαντικά μειονεκτήματα. Λόγω της δυσκολίας και της ασάφειας των Προβλέψεων και το σχηματισμό της ταμειακές ροές από τις επενδύσεις, καθώς και με την επιλογή του προεξοφλητικού επιτοκίου υπάρχει κίνδυνος να υποτιμά τον κίνδυνο του έργου.

Ο δείκτης αποδοτικότητας της επένδυσης (Δείκτης Κερδοφορίας, PI)

Ο δείκτης αποδοτικότητας (αποδοτικότητα, κερδοφορία) υπολογίζεται ως η καθαρή παρούσα αξία των ταμειακών ροών με την καθαρή παρούσα αξία των ταμειακών εκροών (συμπεριλαμβανομένης της αρχικής επένδυσης):

όπου εγώ0 - επιχειρηματική επένδυση στο χρόνο 0 ·
Γt - ταμειακές ροές της επιχείρησης κατά τη χρονική στιγμή t;
i είναι το προεξοφλητικό επιτόκιο.
Pk - συσσωρευμένο ισοζύγιο ροής.

Οι προϋποθέσεις για την έγκριση του σχεδίου στο πλαίσιο αυτού του επενδυτικού κριτηρίου είναι οι εξής:

Προσφορές franchise και προμηθευτών

  • εάν PI> 1, τότε το έργο πρέπει να γίνει αποδεκτό.
  • εάν το PI SS, τότε το έργο πρέπει να γίνει δεκτό.
  • εάν το IRR O (f (i1) 0).

Τροποποιημένο εσωτερικό ποσοστό απόδοσης
(Τροποποιημένος εσωτερικός συντελεστής απόδοσης, IRR)

Ο τροποποιημένος ρυθμός απόδοσης (MIRR) επιτρέπει την εξάλειψη μιας σημαντικής έλλειψης εσωτερικού ποσοστού κερδοφορίας του έργου, που προκύπτει στην περίπτωση επαναλαμβανόμενης εκροής κεφαλαίων. Ένα παράδειγμα μιας τέτοιας επαναλαμβανόμενης εκροής είναι η αγορά σε δόσεις ή η κατασκευή ενός ακινήτου, που πραγματοποιείται για αρκετά χρόνια. Η κύρια διαφορά αυτής της μεθόδου είναι ότι η επανεπένδυση πραγματοποιείται με συντελεστή άνευ κινδύνου, το ποσό της οποίας καθορίζεται με βάση την ανάλυση της χρηματοπιστωτικής αγοράς.

Στη ρωσική πρακτική, αυτή μπορεί να είναι η απόδοση ενός όρου καταθέσεων σε ξένο νόμισμα που προσφέρεται από την Τράπεζα Ταμιευτηρίου της Ρωσίας. Σε κάθε συγκεκριμένη περίπτωση, ο αναλυτής καθορίζει την αξία του ποσοστού χωρίς κινδύνους μεμονωμένα, αλλά, κατά κανόνα, το επίπεδό του είναι σχετικά χαμηλό.

Έτσι, προεξοφλώντας τις δαπάνες του επιτοκίου μηδενικού κινδύνου το καθιστά δυνατό να υπολογιστεί η παρούσα αξία του συνόλου, η αξία των οποίων καθιστά δυνατή την αξιολόγηση πιο αντικειμενικά το επίπεδο της απόδοσης των επενδύσεων, και είναι πιο σωστή μέθοδο κατά τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων με εξαιρετική ταμειακές ροές.

Εκπτωτική περίοδος αποπληρωμής της επένδυσης
(Περίοδος απόσβεσης με έκπτωση, DPP)

Μειωμένες επενδύσεις περίοδος απόσβεσης (Εκπτωτικές Η περίοδος απόσβεσης, DPP) εξαλείφει το μειονέκτημα της στατικής περιόδου μέθοδο απόσβεσης και λαμβάνει υπόψη τη διαχρονική αξία του χρήματος και την αντίστοιχη Τύπου για τον υπολογισμό της παρούσας περίοδο αποπληρωμής, η DPP, έχει ως εξής:
DPP = min n, στο οποίο

Προφανώς, στην περίπτωση έκπτωσης, η περίοδος απόσβεσης αυξάνεται, δηλ. Πάντα DPP> PP.

Απλοί υπολογισμοί δείχνουν ότι η τεχνική αυτή σε χαμηλό χαρακτηριστικό προεξοφλητικό επιτόκιο για σταθερή δυτική οικονομία, βελτιώνει το αποτέλεσμα με ανεπαίσθητη ποσότητα σημαντικά μεγαλύτερη για το προεξοφλητικό επιτόκιο που είναι χαρακτηριστική για τη ρωσική οικονομία, αυτό δίνει μια σημαντική αλλαγή στην υπολογισμένη τιμή της περιόδου αποπληρωμής. Με άλλα λόγια, το σχεδιασμό, αποδεκτή από την RR κριτήριο μπορεί να είναι απαράδεκτο για το κριτήριο DPP.

Όταν χρησιμοποιούνται κριτήρια PP και DPP στην αξιολόγηση επενδυτικών σχεδίων, οι αποφάσεις μπορούν να ληφθούν με βάση τις ακόλουθες προϋποθέσεις:
α) το σχέδιο είναι αποδεκτό εάν πραγματοποιηθεί η ανάκτηση ·
β) το έργο είναι αποδεκτό μόνο εάν η περίοδος αποπληρωμής δεν υπερβαίνει την προθεσμία που έχει οριστεί για την εταιρεία.

Γενικά, ο καθορισμός της περιόδου απόσβεσης είναι επικουρικού χαρακτήρα σε σχέση με την καθαρή παρούσα αξία του έργου ή με ένα εσωτερικό ποσοστό απόδοσης. Επιπλέον, η έλλειψη ενός τέτοιου δείκτη, όπως η περίοδος απόσβεσης, είναι ότι δεν λαμβάνει υπόψη τις μεταγενέστερες εισροές χρημάτων και επομένως μπορεί να χρησιμεύσει ως εσφαλμένο κριτήριο για την ελκυστικότητα του έργου.

ΣΤΑΤΙΚΕΣ ΜΕΘΟΔΟΙ ΕΚΤΙΜΗΣΗΣ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΩΝ ΕΡΓΩΝ.

Περίοδος αποπληρωμής (PP)

Ο συνηθέστερος στατικός δείκτης της αξιολόγησης του επενδυτικού έργου είναι περίοδο αποπληρωμής (PP).

Ως περίοδο απόσβεσης νοείται η χρονική περίοδος από τη στιγμή της έναρξης της υλοποίησης του έργου μέχρι τη στιγμή της λειτουργίας της εγκατάστασης στην οποία το λειτουργικό εισόδημα ισούται με την αρχική επένδυση (κόστος κεφαλαίου και λειτουργικά έξοδα).

Αυτός ο δείκτης δίνει μια απάντηση στην ερώτηση: πότε θα υπάρξει πλήρης απόδοση του επενδεδυμένου κεφαλαίου; Η οικονομική σημασία του δείκτη συνίσταται στον καθορισμό της περιόδου για την οποία ο επενδυτής μπορεί να επιστρέψει το επενδεδυμένο κεφάλαιο.

Για τον υπολογισμό της περιόδου αποπληρωμής, τα στοιχεία των σειρών πληρωμών συνοψίζονται από το σωρευτικό σύνολο, σχηματίζοντας το υπόλοιπο της συσσωρευμένης ροής, έως ότου το άθροισμα λάβει θετική τιμή. Ο αύξων αριθμός του χρονικού διαστήματος προγραμματισμού στον οποίο η ισορροπία της συσσωρευμένης ροής λαμβάνει θετική τιμή δηλώνει την περίοδο αποπληρωμής που εκφράζεται στα διαστήματα προγραμματισμού.

Ο γενικός τύπος για τον υπολογισμό του δείκτη PP είναι:
PP = min n, στο οποίο

όπου Pt - ποσό συσσωρευμένου ισοζυγίου ροών.
1Β - το ποσό της αρχικής επένδυσης.

Όταν λαμβάνεται ένας κλασματικός αριθμός, στρογγυλοποιείται στον πλησιέστερο ακέραιο αριθμό. Συχνά, ο δείκτης PP υπολογίζεται με μεγαλύτερη ακρίβεια, δηλαδή το κλασματικό τμήμα του διαστήματος (η περίοδος υπολογισμού) επίσης λαμβάνεται υπόψη. υποτίθεται ότι σε ένα στάδιο (η περίοδος υπολογισμού) το υπόλοιπο της συσσωρευμένης ταμειακής ροής αλλάζει γραμμικά. Στη συνέχεια, η "απόσταση" είναι η αρχή του βήματος μέχρι ο χρόνος αποπληρωμής (που εκφράζεται στη διάρκεια του βήματος υπολογισμού) καθορίζεται από τον τύπο:

όπου Pνα- - αρνητικό ποσό του συσσωρευμένου ισοζυγίου ροών στο βήμα έως το χρόνο αποπληρωμής.
Pέως + - το θετικό ποσό του συσσωρευμένου ισοζυγίου ροής στο βήμα μετά το χρόνο αποπληρωμής.

Για τα έργα που έχουν σταθερό εισόδημα σε τακτά χρονικά διαστήματα (για παράδειγμα, το ετήσιο εισόδημα μιας σταθερής αξίας είναι μια πρόσοδος), μπορείτε να χρησιμοποιήσετε τον ακόλουθο τύπο αποπληρωμής:
ΡΡ = Ι0/ A

όπου PP - η περίοδος αποπληρωμής στα χρονικά διαστήματα προγραμματισμού.
Εγώ0 - το ποσό της αρχικής επένδυσης ·
Το Α είναι το μέγεθος της προσόδου.

Πρέπει να ληφθεί υπόψη ότι τα στοιχεία των σειρών πληρωμών στην προκειμένη περίπτωση θα πρέπει να ταξινομηθούν από το σημείο, δηλαδή αρχικά την εκροή κεφαλαίων (επένδυση) και στη συνέχεια την εισροή. Διαφορετικά, η περίοδος αποπληρωμής μπορεί να υπολογιστεί λανθασμένα, δεδομένου ότι όταν το σήμα της σειράς πληρωμών αντιστραφεί, το σημάδι του συνόλου των στοιχείων της μπορεί να αλλάξει.

Ο συντελεστής απόδοσης επένδυσης (Λογιστικός ρυθμός απόδοσης, ARR)

Ένας άλλος δείκτης της στατικής οικονομικής αξιολόγησης του έργου είναι ο δείκτης επένδυσης απόδοσης (ARR). Ο συντελεστής αυτός ονομάζεται επίσης το λογιστικό κέρδος ή ο δείκτης αποδοτικότητας του έργου.

Υπάρχουν διάφοροι αλγόριθμοι για τον υπολογισμό του ARR.

Η πρώτη έκδοση του υπολογισμού βασίζεται στον λόγο του μέσου ετήσιου ποσού κέρδους (μείον τις εκπτώσεις στον προϋπολογισμό) από το σχέδιο για την περίοδο έως τη μέση επένδυση:
ARR = Pr / (1/2) Ιcp.0

όπου Pr - το μέσο ετήσιο ποσό κέρδους (καθαρό από τις εκπτώσεις στον προϋπολογισμό) από την υλοποίηση του έργου,
Εγώcp.0 - τη μέση αξία της αρχικής επένδυσης, αν υποτεθεί ότι μετά την λήξη του σχεδίου, όλα τα κεφαλαιουχικά έξοδα θα διαγραφούν.

Μερικές φορές η αποδοτικότητα του έργου υπολογίζεται με βάση την αρχική επένδυση:
ARR = Pr/ Ι0

Υπολογιζόμενη με βάση την αρχική επένδυση, μπορεί να χρησιμοποιηθεί για έργα που δημιουργούν ροή ομοιόμορφου εισοδήματος (για παράδειγμα, προσόδου) για αόριστη ή μάλλον μακρά περίοδο.

Η δεύτερη έκδοση του υπολογισμού με βάση την αναλογία του μέσου περιθωρίου κέρδους (καθαρές συνεισφορές στον προϋπολογισμό) από το έργο για χρονικό διάστημα έως τη μέση αξία των επενδύσεων, λαμβάνοντας υπόψη την υπολειμματική ή διάσωσης αξία της αρχικής επένδυσης (π.χ. αντιπροσωπεύουν την αξία ρευστοποίησης του εξοπλισμού στο τέλος του έργου):
ARR = Pr/ (1/2) * (Ι0-Εγώf),

όπου Pr - μέσο ετήσιο κέρδος (μείον μειώσεις στον προϋπολογισμό) από το σχέδιο ·
Εγώ0 - μέση αξία των αρχικών επενδύσεων.
Εγώf - υπολειμματική ή εκκαθαριστική αξία της αρχικής επένδυσης.

Το πλεονέκτημα του δείκτη απόδοσης της επένδυσης είναι η απλότητα του υπολογισμού. Ταυτόχρονα, έχει σημαντικά μειονεκτήματα. Αυτός ο δείκτης δεν λαμβάνει υπόψη την αξία του χρήματος εγκαίρως και δεν συνεπάγεται προεξόφληση, συνεπώς, δεν λαμβάνει υπόψη την κατανομή του κέρδους κατά έτη και επομένως ισχύει μόνο για την αξιολόγηση βραχυπρόθεσμων έργων με ενιαία απόδειξη εισοδήματος. Επιπλέον, είναι αδύνατο να εκτιμηθούν οι πιθανές διαφορές στα σχέδια που σχετίζονται με διαφορετικούς χρόνους εφαρμογής.

Δεδομένου ότι η μέθοδος βασίζεται στη χρήση των λογιστικών χαρακτηριστικών του επενδυτικού σχεδίου - η μέση ετήσια αξία του κέρδους, ο συντελεστής απόδοσης της επένδυσης δεν ποσοτικοποιεί την αύξηση του οικονομικού δυναμικού της εταιρείας. Ωστόσο, αυτός ο συντελεστής παρέχει πληροφορίες σχετικά με τον αντίκτυπο της επένδυσης. Στις οικονομικές καταστάσεις της εταιρείας. Οι δείκτες των οικονομικών καταστάσεων είναι μερικές φορές οι πιο σημαντικοί όταν αναλύουμε την ελκυστικότητα των επενδυτών και των μετόχων της εταιρείας.

Το συγκεκριμένο υλικό προετοιμάζεται στο πλαίσιο του βιβλίου "Εμπορική εκτίμηση επενδύσεων"
Συγγραφείς: Ι.Α. Buzova, G.A. Makhovikova, V.V. Terekhova. Εκδοτικός οίκος "Peter", 2003.

Γρήγορος υπολογισμός της κερδοφορίας της επιχείρησης αυτής της σφαίρας

Υπολογίστε το κέρδος, την απόσβεση, την κερδοφορία οποιασδήποτε επιχείρησης σε 10 δευτερόλεπτα.

Εισαγάγετε αρχικά συνημμένα
Την επόμενη φορά

Για να ξεκινήσετε τον υπολογισμό, εισαγάγετε το αρχικό κεφάλαιο, κάντε κλικ στο παρακάτω κουμπί και ακολουθήστε τις περαιτέρω οδηγίες.

Καθαρό κέρδος (ανά μήνα):

Θέλετε να κάνετε έναν λεπτομερή οικονομικό υπολογισμό για ένα επιχειρησιακό σχέδιο; Χρησιμοποιήστε την δωρεάν εφαρμογή "Business Calculations" για κινητά Android για το Google Play ή για να δημιουργήσετε ένα επαγγελματικό επιχειρηματικό σχέδιο από τους ειδικούς στον επιχειρηματικό προγραμματισμό.

Πίσω στους υπολογισμούς

Κατασκευή σακουλών από πολυπροπυλένιο

Για να ανοίξετε τη δική σας παραγωγή σακουλών από πολυπροπυλένιο, θα χρειαστείτε αρχικό κεφάλαιο περίπου 5 εκατομμυρίων ρούβλι. Τα περισσότερα από τα κεφάλαια θα πάνε για την αγορά, την παράδοση και την προσαρμογή της γραμμής παραγωγής.

Επιχειρήσεις: κατασκευή περούκων

Δεδομένης της εγγραφής, μπορείτε να επενδύσετε ακόμη και σε 100 χιλιάδες ρούβλια. Εάν ανοίξει ένα πλήρες συνεργείο για την παραγωγή περούκων, τότε μερικές φορές το κόστος επένδυσης μπορεί να υπερβεί το ένα εκατομμύριο ρούβλια. Κερδοφορία.

Με τα χέρια σας. 10 τύποι κεντημάτων, όπου μπορείτε να κερδίσετε καλά

Η ανάπτυξη των κοινωνικών δικτύων και η δυνατότητα πρόσβασης σε ξένους πελάτες σας επιτρέπει να κάνετε μια εγχώρια επιχείρηση σε κάθε ταλαντούχο άτομο που ξέρει πώς να δουλεύει με τα χέρια του. Ποιες περιοχές είναι οι σημαντικότερες;

Η δική του επιχείρηση: σχολικό λεωφορείο

Για να ξεκινήσετε, θα χρειαστούν αρκετά εκατομμύρια ρούβλια, ανάλογα με τον αριθμό των αυτοκινήτων. Στην αγορά αυτή δεν υπάρχει ουσιαστικά κανένας ανταγωνισμός, ο οποίος να επιτρέπει στον επιχειρηματία να καθιερώσει το πιο κερδοφόρο.

Επιχειρήσεις ανακύκλωσης αυτοκινήτων: ανακύκλωση αυτοκινήτων

Το Autorecycling είναι μια καλή ανεξάρτητη επιχείρηση, η οποία δεν έχει ακόμη κατακτηθεί, αν και υπάρχουν ήδη ορισμένοι ανταγωνιστές σε μεγάλες πόλεις. Σε αυτή την περίπτωση, οι μηχανές επεξεργασίας μπορούν να γίνουν μια πολύ καλή επέκταση.

Ράψιμο εσώρουχα οικιακής χρήσης - μια επιχείρηση με ελάχιστες επενδύσεις

Ράψιμο εσθήτων είναι μια θαυμάσια επιχείρηση στο σπίτι, για την ανακάλυψη των οποίων χρειάζεστε ελάχιστες αρχικές επενδύσεις.

Η δική σας επιχείρηση: ανοίξτε ένα μπαρ

Για να ανοίξετε ένα μπαρ σε μια μεγάλη πόλη σε ένα μέρος με μεγάλη κυκλοφοριακή ικανότητα, είναι απαραίτητο να έχετε τουλάχιστον 2,5-3 εκατομμύρια ρούβλια. Η περίοδος αποπληρωμής ενός τέτοιου ιδρύματος υπό ευνοϊκές συνθήκες είναι από τη μία.

Πώς να ανοίξετε μια επιχείρηση για την αναπαραγωγή ψαριών ενυδρείου

Για να ανοίξετε μια επιχείρηση για την αναπαραγωγή ψαριών ενυδρείου θα απαιτήσει 265 χιλιάδες ρούβλια. Η κερδοφορία αυτής της επιχείρησης είναι συχνά περισσότερο από 50%, αλλά θα αποπληρωθεί όχι νωρίτερα από ένα χρόνο λόγω μεγάλων δαπανών για την αρχική παραγωγή.

Ίδια δραστηριότητα: παραγωγή καπέλων

Η κερδοφορία της επιχείρησης καπέλων (αν πρόκειται για εξειδικευμένη παραγωγή κλασσικών μοντέλων) εξακολουθεί να είναι μικρή και εκτιμάται από τους επιχειρηματίες που εργάζονται στον τομέα αυτό σε ποσοστό 10-15%.

Πώς να ανοίξετε μια επιχείρηση για να πουλήσετε εισιτήρια για πολιτιστικές και ψυχαγωγικές εκδηλώσεις

εισιτήρια εμπόριο είναι ευεργετική όταν υπάρχει πολλή εταίρων, τη διεξαγωγή μια σειρά από δραστηριότητες - από το κουκλοθέατρο για παιδιά σε ροκ συναυλίες. Εκτός από αυτά, θα πρέπει να προσπαθήσετε αμέσως να βγείτε έξω.

Επισκόπηση της ρωσικής αγοράς κρέατος πάπιας

Τα τελευταία χρόνια, η ρωσική αγορά κρέατος πάπιας έχει δείξει σημαντική ανάπτυξη. Από το 2010, η παραγωγή κρέατος πάπιας στις εκμεταλλεύσεις πουλερικών έχει αυξηθεί 13,5 φορές.

Επιχειρηματικό σχέδιο για μπουτίκ τσαγιού

Ο όγκος της αρχικής επένδυσης στο άνοιγμα μιας μπουτίκ τσαγιού θα είναι 1 497 200 ρούβλια. Η περίοδος αποπληρωμής θα είναι 17 μήνες. Η έξοδος από τις προβλεπόμενες πωλήσεις θα διαρκέσει 4 μήνες.

Πώς να αξιολογήσετε ένα επενδυτικό σχέδιο

Ο κόσμος είναι μόνο επειδή ήταν

δημιουργήθηκε χωρίς επενδυτικό σχέδιο.

Ο υψηλός πληθωρισμός και η ετήσια υποτίμηση χρήματος οδηγούν στην ανάγκη για λογικές επενδύσεις και επενδύσεις για εξοικονόμηση πόρων. Τα επενδυτικά σχέδια φαίνονται ελκυστικά στο στάδιο της αναζήτησης επενδυτών, αλλά στην πραγματικότητα πολλοί δεν θα φέρουν το υποσχεθέν κέρδος και θα χάσουν ακόμη και τα επενδυμένα χρήματά τους. Πώς να αξιολογήσετε το έργο εκ των προτέρων και να κάνετε τη σωστή απόφαση, ας προσπαθήσουμε να το καταλάβουμε σήμερα.

Επενδυτικό σχέδιο

Ο όρος "επένδυση" προέρχεται από το lat. Επενδύσεις - "να βάλουν". Με μια γενική έννοια, αυτό σημαίνει την επένδυση χρημάτων για τελικό κέρδος. Μπορείτε να επενδύσετε σε διάφορα περιουσιακά στοιχεία, οπότε η επένδυση διαιρείται σε πραγματικές και οικονομικές. Οι πραγματικές επενδύσεις είναι πιο σχετικές με τις επιχειρήσεις και τους οργανισμούς και περιλαμβάνουν επενδύσεις στην υλική και τεχνική βάση, αντικατάσταση εξοπλισμού, εκτόξευση νέων προϊόντων, έρευνα και ανάπτυξη, κατασκευαστικά και άλλα.

Η βασική αρχή των χρηματοοικονομικών επενδύσεων είναι η επένδυση χρημάτων σε άλλα χρήματα, δηλαδή η επένδυση σε τίτλους: μετοχές, ομόλογα, μετοχές, τραπεζικές καταθέσεις. Αυτό περιλαμβάνει τα δάνεια για επιχειρήσεις, κερδίζοντας δημοτικότητα kraunfanding και υψηλού κινδύνου επενδύσεις στο δίκτυο.

Οι επενδύσεις μπορούν να είναι ιδιωτικές, δημόσιες και εταιρικές. Επίσης, οι επενδύσεις χωρίζονται σε βραχυπρόθεσμες - 1-3 χρόνια, μεσοπρόθεσμα - 3-5 χρόνια, μακροπρόθεσμα - πάνω από 5 χρόνια. Αλλά μιλώντας για κλασικές επενδύσεις, είναι πάντα μια μακρά διαδικασία και διαρκεί περισσότερο από 10 χρόνια. Από την άλλη πλευρά, στη Ρωσία οι κανόνες του παιχνιδιού αλλάζουν πολύ συχνά, γι 'αυτό και οι επιχειρηματίες και οι ιδιώτες επενδυτές θέλουν να πάρουν έργα με σύντομη περίοδο αποπληρωμής.

Τι είναι ένα επενδυτικό σχέδιο;

Ο όρος "έργο" σημαίνει μια ιδέα που ενσωματώνεται σε μια μορφή περιγραφής και υπολογισμού με απόδειξη της υπόσχεσης αυτής της ιδέας. Το επενδυτικό σχέδιο συνεπάγεται την αιτιολόγηση των χρηματοοικονομικών επενδύσεων προκειμένου να αποκτηθούν μελλοντικά έσοδα. Από την άποψη της ομοσπονδιακής νομοθεσίας της Ρωσικής Ομοσπονδίας, το επενδυτικό σχέδιο είναι μια τεκμηρίωση σχεδιασμού και εκτίμησης που αναπτύχθηκε για τους σκοπούς των επενδύσεων κεφαλαίου. Στην οικονομική βιβλιογραφία, τα έργα θεωρούνται ευρύτερα και υποδιαιρούνται ανάλογα με το επενδυτικό αντικείμενο:

  • παραγωγή ·
  • οικονομικά ·
  • εμπορικά ·
  • επιστημονικές και τεχνικές και άλλες.

Αν κοιτάξετε ακόμα μεγαλύτερη, σήμερα ονομάζεται οποιαδήποτε επενδυτικά κεφάλαια που επενδύουν κυρίως σε ακίνητα, μετοχές, ομόλογα, πολύτιμα μέταλλα, νομίσματα, αγοράζουν επιχειρήσεις, νέες επιχειρήσεις και μέσα υψηλού κινδύνου. Υπάρχει ακόμη και μια επένδυση στον εαυτό σας που δεν μπορεί να προσεγγιστεί με έναν επίσημο ορισμό ενός επενδυτικού σχεδίου.

Κάθε έργο περιλαμβάνει ένα χρονικό πλαίσιο, το απαραίτητο κόστος, τα προγραμματισμένα αποτελέσματα. Στη βάση τους αξιολογείται η λογικότητα των επενδύσεων στο σύνολό τους.

Αξιολόγηση επενδυτικών σχεδίων

Πριν λάβει μια απόφαση, θα πρέπει να αναλύσετε και να αξιολογήσετε την ανάγκη για επένδυση. Η αξιολόγηση του επενδυτικού σχεδίου είναι ένα πολύπλευρο γεγονός. Πρέπει να αξιολογήσουμε όλα τα συστατικά με πολύπλοκο τρόπο. Τα κριτήρια και οι μέθοδοι αξιολόγησης των επενδυτικών σχεδίων είναι διαφορετικά, οπότε μετά από μια σύντομη ανάλυση, πρέπει να βρείτε τα σωστά. Βασικά, θα πρέπει να υπολογίσετε σωστά τα μελλοντικά έσοδα και το κόστος απόκτησης αυτού του εισοδήματος.

Αρχές αξιολόγησης επενδυτικών σχεδίων

Οι αρχές χωρίζονται σε τρεις μεγάλες ομάδες:

  • μεθοδολογικές ·
  • μεθοδικά.
  • λειτουργικό.

Η εφαρμογή αρχών και μεθόδων για την αξιολόγηση των επενδυτικών σχεδίων μας επιτρέπει να τα αξιολογούμε με ομοιόμορφο τρόπο, βοηθώντας κατά τη σύγκριση διαφόρων επιλογών. Υπάρχουν συνολικά 30 αρχές, 10 σε κάθε ομάδα. Τα πιο σημαντικά είναι: η μοναδικότητα, η κερδοφορία, η πληρωμή των πόρων, η δομή του κεφαλαίου, η ευθυγράμμιση με την κρατική πολιτική.

Κριτήρια αξιολόγησης επενδυτικών σχεδίων

Δεδομένου ότι είναι απλό, το βασικό κριτήριο είναι αν ο επενδυτής θα είναι σε θέση να ανακτήσει τα χρήματα, πότε και πόσο. Οτιδήποτε άλλο βασικά δεν έχει σημασία. Ένα τέτοιο κριτήριο μπορεί επίσης να εκφράζεται ως ποσοστό και να δείχνει το ποσοστό απόδοσης των επενδύσεων.

Αν λάβουμε υπόψη τα κριτήρια για την ευρύτερη αξιολόγηση του επενδυτικού έργου, τότε για κάθε έργο είναι απαραίτητο να αναπτυχθεί η δική του κλίμακα κριτηρίων, με βάση το επενδυτικό αντικείμενο και τον τύπο της επένδυσης.

Τύποι και μέθοδοι αξιολόγησης επενδυτικών σχεδίων

Η οικονομική βιβλιογραφία προσφέρει πολλαπλά κριτήρια και μεθόδους για την αξιολόγηση επενδυτικών σχεδίων. Η επιλογή ενός κατάλληλου πρέπει να βασίζεται σε έναν στρατηγικό στόχο, καθώς και το είδος της επένδυσης: πραγματική ή οικονομική. Η πηγή χρηματοδότησης δεν επηρεάζεται από την επιλογή, αλλά πρέπει να λαμβάνεται υπόψη κατά την ανάλυση και την ερμηνεία των αποτελεσμάτων. Είναι καλύτερα να ακολουθήσετε διάφορες μεθόδους για μια πλήρη ανάλυση. Η οικονομική επιστήμη προσφέρει δυναμικές και στατιστικές μεθόδους για την αξιολόγηση επενδυτικών σχεδίων. Οι στατικές μέθοδοι αξιολόγησης των επενδυτικών σχεδίων βασίζονται στους νόμους μιας τέλεια αγοράς. Οι δυναμικές μέθοδοι αξιολόγησης επενδυτικών σχεδίων αναλύουν την εξέλιξη του έργου σε δυναμική. Περιλαμβάνουν διαφορετικούς υπολογισμούς.

Κύριες μέθοδοι αξιολόγησης

Δεν πρέπει να χρησιμοποιούνται όλες οι μέθοδοι, οι οποίες θα διεξάγουν την ανάλυση και την αξιολόγηση επενδυτικών σχεδίων. Ορισμένες από αυτές είναι κατάλληλες για τον προσδιορισμό της στρατηγικής δραστηριότητας της επιχείρησης. Σε οργανισμούς, ιδιαίτερα μεγάλους, οι υπολογισμοί αυτοί πραγματοποιούνται από το τμήμα σχεδιασμού και οικονομίας, τον οικονομικό διευθυντή ή τους συμβούλους, λόγω έλλειψης - του επικεφαλής λογιστή. Ένας ιδιώτης επενδυτής δεν ενδιαφέρεται για το ποσοστό κεφαλαιοποίησης. Πρέπει να βασίζεται σε άλλες, απλούστερες αλλά όχι λιγότερο κατάλληλες μεθόδους αξιολόγησης.

Μέθοδος υπολογισμού της περιόδου αποπληρωμής

Ο πιο δημοφιλής τρόπος αξιολόγησης του επενδυτικού σχεδίου είναι ο υπολογισμός της περιόδου αποπληρωμής. Καθορίζεται με βάση το ποσό της επένδυσης και το ποσό του κέρδους για κάθε έτος. Ο βασικός υπολογισμός φαίνεται έτσι:

  • Επενδύσεις / ετήσιο καθαρό κέρδος = περίοδος αποπληρωμής.

Σημαντικό: Η μέθοδος δεν λαμβάνει υπόψη τις πιθανές αλλαγές και τους κινδύνους του έργου, ο υπολογισμός είναι πολύ απλοποιημένος. Κατάλληλο για προκαταρκτική αξιολόγηση των επενδύσεων στο έργο.

Η μέθοδος υπολογισμού της καθαρής παρούσας αξίας

Ένας άλλος σημαντικός δείκτης είναι η καθαρή αναπροσαρμοσμένη αξία (NPV). Υπολογίζεται ως η διαφορά μεταξύ του προεξοφλημένου ποσού του αναμενόμενου εισοδήματος και του κόστους επένδυσης.

Προεξοφλημένο ποσό των αναμενόμενων εσόδων - κόστος = καθαρή παρούσα αξία

Ликбез: Η έκπτωση είναι ένας τρόπος σύγκρισης της σημερινής και της μελλοντικής αξίας του χρήματος.

Η μέθοδος έκπτωσης μας επιτρέπει να συγκρίνουμε το κόστος που παράγουμε και τα έσοδα που πρέπει να λάβουμε στο μέλλον. Από τη μία πλευρά, τα χρήματα υποτιμάται συνεχώς λόγω του πληθωρισμού, από την άλλη πλευρά, τα χρήματα αυξάνονται σε αξία όταν επενδύουν κεφάλαια στην ανάπτυξη. Για να συγκρίνετε την αξία του χρήματος σήμερα και, για παράδειγμα, σε 5 χρόνια, πρέπει να λάβετε το ποσό και να το μειώσετε κατά το ποσό των τόκων που θα μπορούσε να συγκεντρωθεί σε 5 χρόνια. Ο τόκος αυτός είναι το προεξοφλητικό επιτόκιο. Η επιλογή της βασίζεται στην εμπειρία και την υποκειμενική γνώση του εμπειρογνώμονα που αξιολογεί το επενδυτικό σχέδιο. Ο ευκολότερος τρόπος είναι να ληφθεί ως βάση το επιτόκιο αναχρηματοδότησης της Κεντρικής Τράπεζας της Ρωσίας.

Likbez: Το επιτόκιο αναχρηματοδότησης είναι ένα μέσο της νομισματικής πολιτικής της Κεντρικής Τράπεζας. Το επιτόκιο με το οποίο δανείζεται η Κεντρική Τράπεζα σε άλλες τράπεζες στη Ρωσία.

  • Η μέθοδος υπολογισμού του εσωτερικού ποσοστού απόδοσης (IRR)

Ο δείκτης IRR αντικατοπτρίζει το προεξοφλητικό επιτόκιο στο οποίο το προεξοφλημένο μελλοντικό εισόδημα του επενδυτικού σχεδίου πρέπει να είναι ίσο με το κόστος. Το IRR εμφανίζει ένα κατάλληλο προεξοφλητικό επιτόκιο που σας επιτρέπει να επενδύσετε χωρίς απώλειες. Συνδέεται πάντοτε με καθαρή προεξοφλημένη αξία. Ο συνδυασμός τους δείχνει την ελκυστικότητα των επενδύσεων.

Ανάλογα με τη σύγκριση των IRR, NPV και r, όπου r είναι το πραγματικό επιτόκιο σε ποσοστό, γίνεται η απόφαση να επενδύσουμε στο έργο. Υπάρχουν τρεις επιλογές:

Σημαντικό: Ο κίνδυνος επένδυσης εξαρτάται από τον δείκτη του εσωτερικού ποσοστού απόδοσης και το πραγματικό ποσοστό απόδοσης. Είναι απαραίτητο να επιδιωχθεί η υπέρβαση του πραγματικού επιτοκίου.

Διαδικασία αξιολόγησης του έργου

Η ανάλυση και η αξιολόγηση των επενδυτικών σχεδίων αρχίζει με τη μελέτη των κύριων στοιχείων: οικονομικοί δείκτες, γραφήματα και υπολογισμοί. Η αξιολόγηση πρέπει να πραγματοποιείται σε δύο φάσεις: η πρώτη για να εξετάσει το σχέδιο στο σύνολό του, πόσο καλό είναι για επενδύσεις, ενώ η δεύτερη - για να αποφασίσουν πώς είναι κατάλληλο για επένδυση ενός συγκεκριμένου επενδυτή, που χρειάζεται ή όχι.

  1. Το πρώτο στάδιο αρχίζει με την επιλογή κατάλληλων επενδυτικών σχεδίων.
  2. Αξιολογεί την αξία της επένδυσης σε κάθε μία και αφήνει μόνο το αντίστοιχο ποσό που επενδύεται.
  3. Να μελετήσει τα υλικά του έργου, την περιγραφή, τους υπολογισμούς, τους οικονομικούς δείκτες, τις υποσχέσεις.
  4. Επιλέξτε τα κριτήρια αξιολόγησης.
  5. Υπολογίστε την περίοδο αποπληρωμής.
  6. Υπολογίστε τους δείκτες κερδοφορίας.
  7. Εάν είναι απαραίτητο, υπολογίστε την αποδοτικότητα του έργου.
  8. Συγκρίνετε τους δείκτες αξιολόγησης μεταξύ τους.
  9. Αξιολογήστε τη σημασία και τις προοπτικές του έργου.
  10. Οι κίνδυνοι αξιολόγησης αξιολογούνται.

Σημαντικό: Όταν αξιολογείτε τα έγγραφα, τους δείκτες και τους υπολογισμούς που υποδεικνύονται σε αυτά, μην θεωρείτε εκ των προτέρων αληθή και αξιόπιστα. Ερωτήστε τις πληροφορίες που δίνονται και εμπιστευθείτε τη δική σας εμπειρία και γνώμη εμπειρογνωμόνων.

Μετά την επιλογή αξιόλογων έργων, θα πρέπει να αναρωτηθείτε μια σοβαρή ερώτηση: Πρέπει να συμμετάσχετε στο έργο; Προσπαθήστε να απαντήσετε σε τρία βασικά ερωτήματα:

  1. Είναι το έργο ικανό να αποφέρει κέρδη για κάθε επενδυτή;
  2. Πρέπει το σχέδιο να είναι αποτελεσματικό για κάθε συμμετέχοντα;
  3. Ο οργανωτικός-οικονομικός μηχανισμός είναι κατάλληλος για όλους τους συμμετέχοντες;

Οι απαντήσεις σε όλες τις ερωτήσεις πρέπει να είναι "ναι". Μόνο στην περίπτωση αυτή είναι δυνατή η επένδυση χρημάτων. Για παράδειγμα, εάν το έργο ορίζει ότι οι πλειοψηφικοί μέτοχοι λαμβάνουν το κέρδος πρώτα, τότε δεν μπορείτε να περιμένετε για τις επενδύσεις σας. Ή μπορείτε να δείτε ότι οι προβλεπόμενες επιχειρησιακές διαδικασίες δεν είναι αποτελεσματικές και αντιφάσκουν μεταξύ τους, αυτό σημαίνει ότι η οργάνωση σε κάθε βήμα θα είναι να αντιμετωπίσει τις προκλήσεις του τεχνικού σχεδίου και δεν θα είναι σε θέση να λειτουργεί σε πλήρη δυναμικότητα, που παράγει κέρδος. Είναι καλύτερα να απορρίψετε τέτοια έργα, ειδικά αν δεν είστε ο μόνος επενδυτής.

Σημαντικό: κατά την αξιολόγηση ενός επενδυτικού σχεδίου, να μοιραστείτε την αξιολόγηση του ίδιου του έργου και να αξιολογήσετε τη συμμετοχή σας σε αυτό.

Αξιολόγηση κινδύνου

Το επενδυτικό σχέδιο θα υλοποιηθεί σε περιβάλλον κινδύνου και αβεβαιότητας. Είναι απαραίτητο να εκτιμηθεί σωστά ο βαθμός κινδύνου, από τον οποίο θα εξαρτηθεί.

Ο κίνδυνος επηρεάζεται από πολλούς παράγοντες.

  • επενδυτική πολιτική του κράτους, θέσπιση νόμων και κανονισμών που διέπουν το πεδίο εφαρμογής του επενδυτικού σχεδίου,
  • ανταγωνισμός, επιδρομές ·
  • έλλειψη ζήτησης, απρόβλεπτη κατάσταση της αγοράς ·
  • περιστάσεις ανωτέρας βίας και άλλες.

Οι εσωτερικοί παράγοντες κινδύνου περιλαμβάνουν:

  • σύγκρουση επενδυτών ·
  • εσφαλμένος οικονομικός υπολογισμός ·
  • προβλήματα με το προσωπικό (ανεπαρκή προσόντα, σαμποτάζ, μαζικές απολύσεις) και πολλά άλλα.

Είναι αδύνατο να προβλεφθούν όλοι οι κίνδυνοι. Μερικοί από αυτούς μπορούν να ασφαλιστούν. Η ασφάλιση είναι ένας τρόπος μείωσης των πιθανών δαπανών και ζημιών. Δυστυχώς, το Ασφαλιστικό Ινστιτούτο των επιχειρηματικών και επενδυτικών κινδύνων αναπτύσσονται ανεπαρκώς στη Ρωσία, αλλά παρ 'όλα αυτά - ορισμένες επιμέρους πτυχές της επιχείρησης μπορεί να ασφαλίσει, μειώνοντας έτσι τον κίνδυνο της απώλειας.

Επενδυτικοί κανόνες

Για μια χονδρική εκτίμηση της ανάγκης να επενδύσετε, μπορείτε να βασιστείτε στους βασικούς κανόνες:

  • Οι επενδύσεις, κυρίως πραγματικές, είναι μακροπρόθεσμα έργα, η περίοδος αποπληρωμής των οποίων είναι 10-30 έτη. Όταν επενδύουν σε τίτλους της περιόδου επένδυσης μπορεί να είναι μικρότερη, ειδικά αν ο επενδυτής είναι bullish και τη μείωση των τιμών, αλλά αν αγνοήσουμε την κερδοσκοπική στρατηγική, επενδύοντας στις ίδιες μετοχές Συνιστάται, επίσης, για μια περίοδο 5 ετών. Επομένως, να θυμάστε: τα μακροπρόθεσμα κεφάλαια πρέπει να επενδύονται σε μακροπρόθεσμα έργα. Εάν το έργο είναι για 10 χρόνια, τότε πρέπει να επενδύσετε ένα ποσό που δεν θα χρειαστεί για 10 χρόνια. Συνήθως, δεν θα μπορείτε να πάρετε χρήματα πριν, ή θα τα πάρετε, αλλά με μεγάλες απώλειες.
  • Ισορροπημένοι κίνδυνοι. Τα έργα μπορεί να είναι υψηλού κινδύνου και χαμηλού κινδύνου, αλλά η αποδοτικότητά τους πρέπει να αντιστοιχεί στο επίπεδο των κινδύνων. Δεν υπάρχει λόγος να διακινδυνεύσουμε την εξοικονόμηση με την αποδοτικότητα της τραπεζικής κατάθεσης. Αναλύστε πόσα μπορείτε να κερδίσετε και ποια είναι η πιθανότητα να χάσετε τα πάντα, να διακινδυνεύσετε - μόνο εάν η απόδοση είναι επίσης υψηλή.

Σημαντικό: επενδύστε σε επενδυτικά σχέδια υψηλού κινδύνου μόνο τα δικά σας κεφάλαια. Εδώ δεν μπορείτε να διακινδυνεύσετε δανεισμένα χρήματα!

  • Κερδοφορία επενδύσεων. Μια από τις βασικές έννοιες για τον υπολογισμό της απόδοσης της επένδυσης. Κατά την επιλογή ενός έργου, υπολογίστε την αποδοτικότητα καθενός και επιλέξτε με το μέγιστο.

Likbez: Η κερδοφορία είναι ένας οικονομικός δείκτης για τον προσδιορισμό της αποτελεσματικότητας. Υπολογίζεται ως λόγος εσόδων και εξόδων.

  • Λογιστική για τις ανάγκες της αγοράς - το έργο πρέπει να είναι στην αγορά, το προϊόν ή η υπηρεσία ενός τέτοιου έργου πρέπει να είναι σε ζήτηση, διαφορετικά δεν μπορεί να αποπληρωθεί.
  • Φερεγγυότητα - όταν επενδύει χρήματα, η φερεγγυότητα του οργανισμού δεν θα πρέπει να υποφέρει. Αν μιλάμε για ιδιωτικές επενδύσεις, τότε πρέπει να λάβετε υπόψη την εξάρτησή σας από τα χρήματα που επενδύετε: Πόσο μπορείτε να αντέξετε οικονομικά να ζήσετε χωρίς αυτές τις οικονομίες.

Likbez: Φερεγγυότητα - η ικανότητα ενός υποκειμένου να είναι έγκαιρη και να καλύπτει πλήρως τις οικονομικές του υποχρεώσεις.

Περίληψη

Η επιλογή ενός επενδυτικού σχεδίου είναι μια σοβαρή απόφαση. Είναι απαραίτητο να αξιολογηθεί με αμεροληψία και αντικειμενικότητα. Η επιλογή της μεθόδου αξιολόγησης εξαρτάται από:

  • Είδος επένδυσης: πραγματική ή οικονομική.
  • πηγή επενδύσεων: δημόσια, εταιρική ή ιδιωτική ·
  • μακροπρόθεσμες επενδύσεις: βραχυπρόθεσμες, μεσοπρόθεσμες ή μακροπρόθεσμες.

Για την προκαταρκτική αξιολόγηση του επενδυτικού σχεδίου, ο υπολογισμός της περιόδου απόσβεσης είναι μια στοιχειώδης και αποτελεσματική μέθοδος. Αυτό θα καθορίσει πόσο γρήγορα θα επιστρέψει τα επενδεδυμένα κεφάλαια, αν τα γεγονότα θα αναπτυχθούν ακριβώς σύμφωνα με το προβλεπόμενο σενάριο.

Για μια λεπτομερέστερη ανάλυση του επενδυτικού σχεδίου και για τη λήψη της σωστής απόφασης, είναι απαραίτητο να καθοριστεί το προεξοφλητικό επιτόκιο και να υπολογιστεί η καθαρή τιμή έκπτωσης και ο εσωτερικός συντελεστής απόδοσης.

Σημαντικό: εάν είναι δύσκολο να αναλυθεί σωστά το έργο, είναι προτιμότερο να απευθυνθείτε σε έναν ανεξάρτητο οικονομικό αναλυτή. Ακόμη και το υψηλό κόστος διαβούλευσης δεν συγκρίνεται με την υποθετική πιθανότητα απώλειας όλων των επενδύσεων που έχουν επενδυθεί.

Όταν οι υπολογισμοί δείχνουν την αξιοπιστία και την αποτελεσματικότητα των επενδύσεων, αξιολογήστε πόσο το επενδυτικό σχέδιο είναι κατάλληλο για εσάς προσωπικά, αν μπορείτε προσωπικά να έχετε ένα καλό κέρδος από τις επενδύσεις. Μερικές φορές τα συμφέροντα των επενδυτών έρχονται σε σύγκρουση μεταξύ τους ή με άλλους συμμετέχοντες στο έργο. Πρέπει να είστε βέβαιοι ότι μπορείτε να κερδίσετε χρήματα προσωπικά.

Για μια κερδοφόρα επένδυση πρέπει να βρεθούν τρία συστατικά:

  • έχετε διαθέσιμα κεφάλαια.
  • βρήκατε ένα καλό επενδυτικό σχέδιο.
  • πρέπει να κερδίσετε χρήματα σε αυτό.

Ανάλυση και αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας των έργων: μέθοδοι και σύστημα δεικτών

Κάθε καινοτόμο σχέδιο πρέπει να υποβληθεί σε ανάλυση και αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας. Κατά κανόνα, η ανάλυση και η αξιολόγηση του έργου διεξάγονται από εμπειρογνώμονες συγκεκριμένης βιομηχανίας, συχνά ερήμην.

Ποικιλίες και κλίμακες των συστημάτων δεικτών εκτίμησης της αποτελεσματικότητας των έργων

Υπάρχουν διάφοροι τύποι επιπτώσεων: 1) οικονομικοί (δείκτες κερδοφορίας, κερδοφορία, αποπληρωμή κ.λπ.) · 2) επιστημονική και τεχνική (καινοτομία, χρησιμότητα, τεχνικό επίπεδο, ριζοσπαστικότητα, πιθανό εύρος εφαρμογής κ.λπ.) · 3) κοινωνική (σημασία για την ποιότητα ζωής του πληθυσμού) · 4) οικολογική (μείωση της επιβάρυνσης για το περιβάλλον) · 5) πόρος (όγκος εξοικονόμησης πόρων: μείωση ενεργειακής έντασης, ένταση υλικού, αύξηση της παραγωγικότητας της εργασίας, αντικατάσταση δαπανηρών και σπάνιων, απειλούμενων πόρων).

Ανάλογα με την πιθανή περιοχή και τον όγκο της κατανομής, η κλίμακα του αποτελέσματος διακρίνεται: 1) παγκόσμια (για ολόκληρο τον πλανήτη), 2) αναφέρει (για μια συγκεκριμένη χώρα); 3) περιφερειακή (για μια συγκεκριμένη περιοχή) · 4) τοπικές (για ένα συγκεκριμένο οικόπεδο, περιοχή στην περιοχή)? 5) υποκατάστημα (για μια ξεχωριστή βιομηχανία)? 6) οργανωτική (για μια συγκεκριμένη οργάνωση).

Οι μεθοδολογικές συστάσεις για την αξιολόγηση των επενδυτικών σχεδίων που εγκρίθηκαν από διάφορα υπουργεία της Ρωσικής Ομοσπονδίας καθιερώνουν τρεις ομάδες δεικτών απόδοσης για ένα καινοτόμο σχέδιο:

- εμπορική (οικονομική) αποδοτικότητα, λαμβάνοντας υπόψη τα αποτελέσματα του σχεδίου για τους συμμετέχοντες (για την οργάνωση) ·

- δημοσιονομική απόδοση, αντανακλώντας τις οικονομικές συνέπειες του έργου για όλους τους τύπους προϋπολογισμού: ομοσπονδιακή, περιφερειακή, τοπική ·

- οικονομική και οικονομική αποτελεσματικότητα, η οποία αντικατοπτρίζει τους τελικούς δείκτες του έργου για την εθνική οικονομία στο σύνολό της.

Ανάλογα με το ποιος είναι ο πελάτης του έργου - ένας κρατικός οργανισμός ή μια ιδιωτική εταιρεία, τα κριτήρια (δείκτες) για την αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας του έργου θα είναι διαφορετικά. Έτσι, αν για τον κρατικό πελάτη προτεραιότητα είναι οι μακροοικονομικοί και κοινωνικοί δείκτες σε εθνική κλίμακα, τότε για έναν ιδιώτη πελάτη (επενδυτή), οι μικροοικονομικοί δείκτες για την επιχείρησή του έρχονται πρώτο. Ωστόσο, υπάρχουν ορισμένοι οικονομικοί δείκτες που είναι καθολικοί για όλους τους επενδυτές: το εισόδημα (κέρδος), το ποσό της επένδυσης και η περίοδο αποπληρωμής, η απόδοση της επένδυσης (που αναλύεται λεπτομερέστερα κατωτέρω). Επιπλέον, υπάρχει ένας δείκτης που γενικεύει, ενσωματώνει όλους τους τύπους αποτελεσμάτων: την ανταγωνιστικότητα της καινοτομίας στην αγορά. Όσο υψηλότερη είναι οποιαδήποτε συνιστώσα (ποικιλία) του αποτελέσματος, τόσο μεγαλύτερη είναι η ανταγωνιστικότητα. Σήμερα, σε σχέση με την ένταξη της Ρωσίας στον Παγκόσμιο Οργανισμό Εμπορίου (ΠΟΕ), η ανταγωνιστικότητα των αγαθών στην εξωτερική αγορά δεν αποτελεί μόνο προτεραιότητα, αλλά ζωτικής σημασίας για τη βιομηχανία της χώρας. Είναι απολύτως σαφές ότι ένα κατάλληλο επίπεδο ανταγωνισμού στην αγορά θα παρέχεται μόνο με ριζικές καινοτομίες - αυτό που ονομάζεται υψηλή τεχνολογία. Πρόσφατα, στη χώρα μας, οι άνθρωποι μιλούσαν για τη νανοτεχνολογία με ελπίδα. τομείς δραστηριότητας στον επιστημονικό και τεχνικό τομέα και στους τομείς παραγωγής στους οποίους λειτουργούν στην τάξη των 0,1 ακτίνων του ατόμου υδρογόνου. Αυτός ο νέος τύπος κρίσιμων τεχνολογιών μπορεί φυσικά να προσφέρει στην χώρα μας πραγματική ανταγωνιστικότητα εάν αναπτυχθεί γρήγορα στην αγορά.

Μέθοδοι ανάλυσης και αξιολόγησης της αποτελεσματικότητας των έργων

Ας εξετάσουμε μερικές μεθόδους ανάλυσης και μια εκτίμηση της αποτελεσματικότητας των καινοτόμων έργων. Όλες οι μέθοδοι είναι εμπειρογνώμονες. Η διαφορά τους είναι στους τύπους και τον όγκο των ελεγχόμενων δεικτών. Αν πολλαπλά έργα (έργα για Συμβαίνει αγώνες όπου τα έργα μπορεί να είναι δεκάδες ή εκατοντάδες), είναι ταξινομημένα κατά κατηγορίες (τομείς δραστηριότητας, κλαδιά), και στη συνέχεια, σε σύγκριση με τις ίδιες παραμέτρους, την εκτίμηση της αξίας του κάθε δείκτη σε σημεία τα οποία στη συνέχεια αθροίζονται. Ποιο έργο θα έχει υψηλότερη βαθμολογία που κερδίζει στον ανταγωνισμό (η μέθοδος αξιολόγησης της αίθουσας χορού).

Ως παράδειγμα εφαρμογής της μεθόδου Ballroom για την αξιολόγηση καινοτόμων σχεδίων, ας εξετάσουμε το σύστημα αξιολόγησης από ομοτίμους που χρησιμοποιείται στο Ταμείο για την προώθηση της ανάπτυξης μικρών μορφών επιχειρήσεων στον επιστημονικό και τεχνικό τομέα (Μόσχα). Σύμφωνα με αυτή τη μέθοδο, τα έργα εξετάζονται σε πέντε τμήματα, κάθε ένα από τα οποία λαμβάνει συντελεστή στάθμισης 20 μονάδων, και το σύνολο του έργου εκτιμάται σε 100 μονάδες κατ 'ανώτατο όριο. Για κάθε ένα από τα τμήματα, διατυπώνονται τα σχετικά κριτήρια, για τα οποία σημειώνεται ξεχωριστή βαθμολογία:

Τμήμα 1: "Επιστημονικό και τεχνικό μέρος του έργου" - κριτήρια:

- το επίπεδο επιστημονικού αποτελέσματος ·

- σαφήνεια της παρουσίασης των επιστημονικών και τεχνικών κινδύνων του έργου ·

- το επίπεδο ισχύος της Ε & Α, το οποίο θα εξαλείψει τους επιστημονικούς και τεχνικούς κινδύνους του έργου ·

- ανταπόκριση στην αρμοδιότητα των αιτούντων ·

- ποιότητα αναζήτησης διπλώματος ευρεσιτεχνίας.

- το επίπεδο και την ποιότητα της προστασίας της πνευματικής ιδιοκτησίας.

Τμήμα 2: "Εμποροποίηση των επιστημονικών και τεχνικών αποτελεσμάτων του έργου":

- το βάρος της επιχειρηματολογίας της προσφεύγουσας σχετικά με τη δυνατότητα να καταστεί το αποτέλεσμα που αποκτήθηκε η βάση για τις επιχειρήσεις ·

- την εγκυρότητα της στρατηγικής εμπορευματοποίησης ·

- επίπεδο ανάλυσης των αναγκών της αγοράς (κόγχες και κλίμακες), γενική και αποτελεσματική ζήτηση ·

- με ποιο τρόπο παρουσιάζονται τα προϊόντα των ανταγωνιστών και παρουσιάζονται τα ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα του προϊόντος.

- την αξιοπιστία της εκτίμησης του επιπέδου των κινδύνων εμπορίας. Τμήμα 3: "Σχέδιο δράσης για την υλοποίηση του έργου":

- την πληρότητα της περιγραφής και την εγκυρότητα των σταδίων (περιεχόμενο και διάρκεια) του σχεδίου καινοτομίας ·

- πώς εκπροσωπείται η εργασία με τον επενδυτή και η προώθηση του προϊόντος στην αγορά (με την πάροδο του χρόνου και με μεθόδους) · εάν υπάρχουν πληροφορίες σχετικά με τις επαφές του αιτούντος με τον επενδυτή και τους καταναλωτές και ποιο είναι το αποτέλεσμα αυτών των επαφών;

- τη σκοπιμότητα της εκτίμησης της Ε & Α και του ημερολογιακού προγράμματος (λεπτομερής για το πρώτο έτος και διευρυμένη - για τα επόμενα έτη του έργου) ·

- ποιες είναι οι ενέργειες για την προστασία των δικαιωμάτων πνευματικής ιδιοκτησίας;

- ποιος είναι ο βαθμός αβεβαιότητας (κινδύνου) στο σχέδιο, μέθοδοι για την εξάλειψή του ή τη μείωση του;

- πόσο σαφής είναι η οργάνωση της διαχείρισης του έργου.

Τμήμα 4: "Σχέδιο ανάπτυξης επιχειρήσεων":

- Είτε εκπροσωπούνται σαφώς τα ποσοστά ανάπτυξης μιας μικρής επιχείρησης και το επιτεύξιμο επίπεδο κεφαλαιοποίησης κατά το τελευταίο έτος του έργου.

- ποιος είναι ο όγκος της εμπορευματοποίησης σε σχέση με τον ετήσιο κύκλο εργασιών και την παραγωγή ανά εργαζόμενο σε μια μικρή επιχείρηση στο τέλος του έργου;

- πόσο πραγματική είναι η περίοδος αποπληρωμής.

- ο λόγος των εύλογων όγκων πωλήσεων προϊόντων στο πλαίσιο του σχεδίου και των απαιτούμενων πόρων του προϋπολογισμού ·

- αν το επίπεδο των μισθών των εργαζομένων μιας μικρής επιχείρησης είναι δικαιολογημένο ·

- είτε ως αποτέλεσμα του έργου θα δημιουργήσει μια νέα πνευματική ιδιοκτησία.

Τμήμα 5: "Χαρακτηριστικά της ομάδας αιτούντων του έργου":

- το επίπεδο προσόντων και το επιστημονικό και τεχνικό δυναμικό των συμμετεχόντων στο πρόγραμμα ·

- πώς τα δημογραφικά στοιχεία των μελών της ομάδας μπορούν να επηρεάσουν την υλοποίηση του έργου.

- Είτε υπάρχει επιχειρησιακή εμπειρία με καινοτόμα σχέδια στα μέλη της συλλογικής?

- πόσο πληρούνται πληροφορίες σχετικά με τις δραστηριότητες των συμμετεχόντων σε μια μικρή επιχείρηση ·

- τεκμηρίωση της επιλογής του διαχειριστή του έργου (διευθυντής μιας μικρής επιχείρησης), του επιπέδου προσόντων του,

- επίπεδο ποιότητας παρουσίασης των υλικών για το έργο. Το επίπεδο του βαθμού "πέρασμα" για το έργο εξαρτάται από το πώς

από τον αριθμό των έργων που υποβλήθηκαν στο διαγωνισμό και από την "μέση" ποιότητα τους. Δυστυχώς, λόγω της έλλειψης εκπαιδευμένων ειδικών διευθυντών στον τομέα της καινοτομίας, οι καινοτόμοι καινοτόμοι είναι συχνά απλώς αδύναμοι όταν προετοιμάζουν μια αίτηση για διαγωνισμό με όλους τους κανόνες. Επιπλέον, η έλλειψη ειδικευμένων εμπειρογνωμόνων οδηγεί στο γεγονός ότι ο ρόλος τους εκτελείται μερικές φορές από τυχαίους ανθρώπους - καλούς ειδικούς σε οποιοδήποτε πεδίο γνώσης, αλλά εντελώς άγνωστο με την επιχειρηματικότητα. Όλα αυτά γενικά οδηγούν στην αναστολή της ανάπτυξης καινοτόμων δραστηριοτήτων στη χώρα.

Επιπλέον, οι μέθοδοι αξιολόγησης της απόδοσης του έργου μπάλα χρησιμοποιηθεί επωφελώς κατά τη σύγκριση δύο ή περισσότερα έργα στο διαγωνισμό, διαγωνισμό, κ.λπ., εφαρμόζονται μέθοδοι εμπειρογνωμόνων για την άμεση δεικτών αξιολόγησης που χαρακτηρίζουν ξεχωριστή επίδραση είδος και το πεδίο εφαρμογής του, για το συγκεκριμένο, μεμονωμένο έργο. Συχνά, οι δείκτες οικονομικού και χρηματοοικονομικού αποτελέσματος του έργου χρησιμεύουν ως κριτήρια αξιολόγησης προτεραιότητας.

Ως ένα καινοτόμο έργο, κατά κανόνα, επεκτείνεται στο χρόνο και το κόστος των κεφαλαιοποιούνται χρηματικά ποσά, την ίδια στιγμή αλλάζει, αυτό πρέπει να λαμβάνεται υπόψη κατά την αξιολόγηση των δεικτών απόδοσης του έργου. Μέθοδος για την εκτίμηση των δεικτών αξία παράγοντα χρονικής αλλαγής που ονομάζεται προεξόφληση μέθοδο ή μια μέθοδο φέρνοντας αξίας (για μία χρονικό σημείο). Ως υπολογιζόμενο χρονικό σημείο, μπορεί να υιοθετηθεί κάθε έτος υλοποίησης του έργου, αλλά συνήθως λαμβάνει το αρχικό έτος. Κάθε δείκτης αναλύεται ως προς το κόστος των έργων πολλαπλασιάζεται με τους συντελεστές έκπτωσης. Εκπτωτικές μας επιτρέπει να εκτιμήσουμε το αναμενόμενο ποσό της αύξησης (έκπτωση), το οποίο θα μπορούσε να επιτευχθεί μετά από ένα ορισμένο χρονικό διάστημα £, εάν η κεφαλαιοποίηση του ποσού αυτού πραγματοποιήθηκε στην τράπεζα με το πραγματικό επιτόκιο, το πραγματικό επιτόκιο (έκπτωση) για τις πληρωμές για το δάνειο που λαμβάνεται από το ονομαστικό επιτόκιο ποσοστό n (που καθορίζεται από την Τράπεζα), λαμβάνοντας υπόψη την προβλεπόμενη μέγεθος του πληθωρισμού] για την περίοδο των £ Ε και το μερίδιο του κινδύνου.

Αυτή η τιμή χρησιμοποιείται για τον υπολογισμό των συντελεστών έκπτωσης.

όπου υπολογίζεται ότι το υπολογιζόμενο έτος £ αντιστοιχεί στην αρχή του έργου και το επιτόκιο εκφράζεται σε δεκαδικό κλάσμα.

Αν μια θετική αξία της ποσότητας r είναι πάντα μικρότερη από τη μονάδα συντελεστή προεξόφλησης (διαφορετικά η παρούσα αξία του χρήματος θα είναι μικρότερο από το μέλλον). Αντίθετα, κατά την παραλαβή των εσόδων από καταθέσεις σε τράπεζες το πραγματικό επιτόκιο της τράπεζας θα καθοριστεί με αφαίρεση της τιμής του ονομαστικού ρυθμού του πληθωρισμού (σε αυτή την περίπτωση, το πραγματικό επιτόκιο μπορεί ακόμη και να είναι αρνητική, υποδεικνύοντας ότι η λανθασμένη επιλογή της μεθόδου των κεφαλαίων κεφαλαιοποίησης).

Η αξία του ποσού της επένδυσης πολλαπλασιασμένη με τον συντελεστή έκπτωσης ονομάζεται καθαρή παρούσα αξία (αυτή η αξία δείχνει την πραγματική αξία του αρχικού ποσού μετά από ένα ορισμένο χρονικό διάστημα, αν αυτό το ποσό κεφαλαιοποιείται υπό ορισμένες οικονομικές συνθήκες λειτουργίας).

Το συνολικό προγραμματισμένο εισόδημα Ar για μια χρονική περίοδο t ονομάζεται καθαρό τρέχον εισόδημα. Όσο υψηλότερο είναι το ποσοστό πραγματικού επιτοκίου και όσο μεγαλύτερο είναι το χρονικό διάστημα, τόσο μικρότερη είναι η καθαρή παρούσα αξία (δηλαδή η μικρότερη αρχική αξία) και η παρούσα αξία των μελλοντικών εσόδων, ενώ όλα τα άλλα είναι ίσα.

Ας δώσουμε ένα παράδειγμα: το αρχικό ποσό της επένδυσης στο έργο I0 = 500 εκατομμύρια ρούβλια. Το μέσο ετήσιο εισόδημα για τρία έτη είναι: ДЕ σρ = 180 εκατομμύρια ρούβλια. Το επιτόκιο είναι 10% (r = 0,1). Χρησιμοποιώντας τον τύπο (2), υπολογίζουμε το προεξοφλητικό επιτόκιο:

Η καθαρή παρούσα αξία των επενδύσεων στο £ -το έτος καθορίζεται με τον ακόλουθο τύπο:

IrG = 500 o 0,751 = 375,5 (εκατομμύρια ρούβλια).

Η καθαρή παρούσα αξία υπολογίζεται χρησιμοποιώντας τον ακόλουθο τύπο:

όπου Ap, είναι το εισόδημα που δίνεται στο έτος t. T - διάρκεια του έργου.

D = (180 ° 0,909) + (180 ° 0,826) + (180 ■ 0,751) = 447,5 εκατ. Ρούβλια.

Συνεπώς, για την καθορισμένη χρονική περίοδο, η αρχική επένδυση δεν θα αποπληρωθεί.

Η προεξόφληση σας επιτρέπει να συγκρίνετε το ύψος του εισοδήματος με το κεφάλαιο του έργου με το επιτόκιο του επιτοκίου με βάση το τρέχον και το προβλεπόμενο ποσοστό πληθωρισμού. Η έκπτωση είναι μια καθολική μέθοδος που εφαρμόζεται σε όλους τους οικονομικούς δείκτες που αλλάζουν με την πάροδο του χρόνου.